В результате исследуемая компания может выглядеть недооцененной и выгодной покупкой по сравнению с компанией с высокой оценкой. Этот вывод в некоторой степени подтверждает идею о том, что аналитики, занимающиеся продажами, стратегически выбирают «равные» компании, чтобы их рекомендации казались более убедительными.Тем не менее, по словам одного из исследователей исследования, большинство аналитиков используют разумные критерии для выбора компаний-аналогов.«Мы считаем, что эти аналитики выполняют важную функцию на рынке.
Это не значит, что они совершенны», — сказал профессор Оле-Кристиан Хоуп, профессор бухгалтерского учета Deloitte в Школе Ротмана. Профессор Хоуп в соавторстве с Гасом Де Франко, адъюнкт-профессором бухгалтерского учета в Школе Ротмана, и Стефанни Ларок, выпускницей Ротмана с докторской степенью, которая сейчас является доцентом бухгалтерского учета в Университете Нотр-Дам.Исследование также показало, что аналитики демонстрируют еще большую тенденцию к выбору высоко оцениваемых фирм-аналогов, когда их собственные брокерские конторы имеют инвестиционно-банковские связи с компаниями, которые они исследуют.Эффект менее очевиден среди аналитиков с хорошей репутацией в области квалифицированного анализа.
Предыдущие исследования показали, что отчеты аналитиков, занимающихся продажами, обычно оптимистичны. Но это первое крупномасштабное академическое исследование, посвященное изучению того, что входит в эти отчеты, и того, как продавцы-аналитики решают, какие компании-конкуренты использовать для сравнения.
Исследование будет опубликовано в Обзоре бухгалтерских исследований.