«Мы обнаружили, что подчеркивание корпоративной социальной ответственности нехорошо для акционеров», — сказал Давид Джавахадзе, доктор философии, доцент кафедры финансов, который исследовал взаимосвязь между КСО и эффективностью, с которой фирмы распределяют свои капитальные ресурсы. «Если вы инвестор, вам следует дважды подумать, прежде чем инвестировать в те фирмы, которые делают упор на КСО».Для целей исследования корпоративная социальная ответственность определяется как стратегии, которые, как представляется, способствуют определенному социальному благу, включая программы, способствующие вовлечению общества, разнообразию, окружающей среде, правам человека и отношениям с сотрудниками. Исследование, опубликованное в Журнале корпоративных финансов, показало, что сосредоточение внимания на стратегиях КСО накладывает на фирмы издержки в виде упущенных инвестиционных возможностей, что в конечном итоге приводит к убыткам для их акционеров.В своем эмпирическом анализе с использованием большой выборки фирм за период с 1992 по 2014 год Джавахадзе обнаружил, что КСО снижает общую производительность фирмы и эффективность инвестиций.
Он объяснил, что инвестиции должны следовать за возможностями роста, а КСО искажает эти отношения, поскольку отвлекает ресурсы фирмы от ее основных практик. Это искажение меньше в фирмах, где вознаграждение генерального директора привязано к цене акций, или в фирмах, богатых ресурсами.«Дело не только в деньгах; пора», — сказал Джавахадзе, соавтор статьи с докторантом Авишеком Бхандари. «Если я генеральный директор, я должен сосредоточиться на поиске возможностей роста.
Если вместо этого я трачу свое время и энергию на поиск инициатив в области КСО, это отвлекает мое время и мою энергию на что-то другое, а не на создание благосостояния акционеров».Хотя компании по всему миру применяют стратегии КСО, тенденция, которая набирает обороты в последние годы, она не всегда была популярной.
Как сказал экономист Милтон Фридман о КСО еще в 1970 году, «ответственность корпорации состоит в том, чтобы заработать как можно больше денег для акционеров».«У большинства фирм нет неограниченных ресурсов», — сказал Джавахадзе. «Если вы инвестируете в социально ответственную деятельность, у вас не будет достаточно ресурсов для инвестирования в более прибыльные проекты, что плохо. Это может быть хорошо для общества.
Это может быть хорошо для менеджеров. Но это плохо для акционеров. "